股票好难，专家才能玩？其实买股票比基金容易

“股票”是一般人最熟悉、也是资金和资讯门槛都最低的投资工具，而且我要斩钉截铁的说，股票就是普通老百姓唯一的投资工具，大家就认命吧！有人会觉得：股票投资好难喔，我应该去买基金，请专家来帮我操作。真的是这样吗？我认为这个观念大错特错，因为我的想法是“买股票比买基金容易”。

我每次演讲，一讲到“买股票比买基金容易”这句话的时候，都会停顿一下，看着台下听众一脸不可置信的表情。我猜大多数人的内心大概都在想：“买股票当然很难啊！所以我们才要来听你演讲、上课，或是看书、看报纸，还要做很多功课。就是因为买股票太难，我们才会去买基金啊！”

接着我还会调侃一下大家：“我觉得，买基金还不如把钱拿去买喝的鸡精。”当然，不能一直开玩笑下去。我很严肃的问大家以下几个问题：“如果要买三支股票，为了分散风险，所以要在电子、传产、金融股中各买一支，电子股你们会买什么？”

大家几乎异口同声回答“台积电”，从来没有第二个答案。“那么传产呢？”答案几乎也都是“台塑”、“中钢”。“那么金融股呢？”这个答案就比较多了，但我会问大家：“买国泰金，可以吗？”大家也点头表示同意。

然后我继续问：“买这三支股票，你需要看公司的财务报表吗？需要听演讲、上课、看书、看报纸、做功课吗？”大家又异口同声说：“不必！”

这时我说出我的结论：“买这三支股票够简单吧？所以，有必要去买基金吗？”大家终于恍然大悟。等大家都认同我的看法之后，为了加深信心，我会问最后一个问题：“这三家公司的董事长会不会跳槽？”

大家又异口同声说：“不会。”

“但基金经理人会不会跳槽？”这时，我想大家应该就真的懂了。

讽刺的是，大家明明都知道要买这三支股票，但实际上却爱买那些名不见经传、听别人报明牌，或是自以为会上涨的小型股，这才是让大家觉得买股票很难的原因。

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股市只有赢家和输家，没有专家

基金的发明，就是因为大多数投资人不知道该如何挑选股票，就集资请一个专业经理人帮大家操作。因为相信他是专家，一定可以帮大家赚到钱，如此一来，自己也可以省下很多时间和精力。

很多小资族喜欢用“定时定额”的方式买基金，选定每个月的某一天，由发行基金的投信公司扣款一定的金额，再依当天基金的净值买进等值的单位数。或许有时候买贵了，但一定也会有比较便宜的时候，长期下来，至少会是一个平均数。

透过这种定期定额的方法买基金，也就不用担心买进的时机是否恰当。这绝对是一种非常稳健的投资方法。但我要提醒大家的是，投资“方法”虽然对，但投资“标的”却不一定对。要从几百种、甚至上千种国内、外各式各样的基金中，挑出会赚钱的基金，我认为其实比挑股票还难。

你也许会说，把所有基金过去的绩效拿来比较，挑最好的来买，不就好了吗？但基金广告一定有这句话：“经理公司以往的绩效不保证最低投资效益。”因此这种评选基金的方式，仍然有很大的风险。我把这些风险归纳为三种：

风险一：你买的基金原本绩效很好，结果基金经理人被同业高薪挖角离开了。

风险二：去年绩效好，今年却非常差。

风险三：最惨的状况，就是基金经理人的操守不好，居然和股市作手勾结，伤害基金持有人的权益。

这些情形经常发生，你拿他们毫无办法，只能自求多福。买基金的时候，发行这档基金的投信公司绝对不可能向你保证稳赚不赔，但无论赚或赔，他们一定会收取手续费和管理费，还不如自己操作，至少不用支付任何费用。

有一句话说得好：“股市只有赢家和输家，没有专家。”因此不用妄自菲薄，要对自己多一点信心，自己操作不一定会输给基金经理人。同时，也因为是自己做的决定，就算赔钱也怨不得别人，比较不会因为基金经理人的无能或坑杀而郁卒。

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买基金的三个建议

如果你就是对自己没信心，一定要买基金的话，那么我有三点建议：

第一个建议是，不要买你不熟悉的基金。

我有一次边开车边收听广播节目，一开始是主持人和一位基金专家的对谈，后半段开放听众 call-in，让专家为大家解答基金的问题。

打电话进来的听众，有人买了东欧基金、有人买拉丁美洲基金，还有两、三个听众买了矿业或生技基金。我相信他们应该都是听了理财专员的建议去买，因为当时这些基金的绩效一定不错，但能否持续到现在，其实需要不断追踪。

我发现一个问题：这些投资民众，很多都没有定期检视自己买的基金的绩效，而是等到净值腰斩时才发现大事不妙，却又抱持和买股票一样的心态“反正不卖就不赔”。过了几年之后，大概都不忍心认赔了。

我不能理解的是，为什么要去买自己很陌生的基金呢？如果大家买的是台股基金，至少每天都知道股市行情的变化，不至于不闻不问。如果买的是陌生的基金，因为资讯取得非常不容易，常常买了之后就忘记它了。

我的第二个建议是，不要买有汇率风险的海外基金，这其实和第一个建议是连动的。

海外基金的投资一定都是你比较陌生的市场，因为资讯取得不容易，形成的风险已经很大，你居然还要承受汇率波动的风险。两种风险一起承受的结果就是，要获利的机会一定更小了。

我的第三个建议是，非买基金不可的话，就去买 ETF（指数型基金）。这可是巴菲特的建议喔！

被动式基金 V.S 主动式基金

为了简单起见，我接下来都会用 ETF 来取代“指数型基金”这五个字。巴菲特为了证明他的建议是正确的，曾在 2005 年跟一个基金主管打赌 50 万美元。赌什么呢？巴爷爷选了一档追踪标准普尔 500（S&P500）的 ETF，他的对手则从自己旗下管理的基金里，挑选了五档绩效最好的基金，然后两人一直持有到 2015  年，总共 10 年的期间，赌看看谁的报酬率比较高？

别忘了，这中间还发生了 2008 年的金融海啸。

最后是谁赢了呢？当然是巴菲特了。

巴菲特对手挑选的五档基金，平均报酬率有 22%，其实已经很不错了，但是巴菲特更厉害，他选的 ETF 累积报酬率居然高达85% ！而巴菲特对手挑选的五档基金里面，表现最好的一支照样输给 ETF，更别提最差的那一支报酬率只有 2% 了。

我们称一般的基金是“主动式”的基金，而 ETF 则是“被动式”的基金。

因为一般基金的绩效，取决于基金经理人“主动”选股的能力，而 ETF 则是透过精密计算的持股成分和比例，和所连结的指数做到几乎完全一致，也就是“被动”的贴近指数的走势。

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换句话说，一般基金有可能打败大盘，但也有可能会输，而 ETF 则只是跟大盘几乎相同而已。有人做过统计，以一年来看，60% 的基金会输给大盘，拉长到十年，则有 70% 会输，再拉到更长的二十年，则有超过 80% 会输。

因此，若你买的是跟大盘几乎相同的 ETF，胜算真的比买基金还要大。不过，买 ETF 并不是一定稳赚不赔。当大盘跌的时候，ETF 照样会赔钱，只是亏损的情形和大盘跌幅非常接近罢了。

要在下跌趋势中买到仍然赚钱的基金，不是不可能，只是机率非常低。因此巴菲特曾在公开场合讲过多达八次类似的话：“大家如果有积蓄的话，可以买指数型基金，根本不用听我这种理财顾问的话。”

台湾有没有这种 ETF 呢？有，其中最具代表性的就是“元大台湾 50”，股票代号是“0050”，我在之前几堂课提过几次。这支 ETF 可能很多读者没听过，或是听过、但不太了解，我在后面一堂课会做完整的说明。

施老师画重点

• 买股票就买台积电、台塑、国泰金，比挑基金简单多了。

• 要买基金，就买 ETF（指数型基金）。